- 时间：2019-01-28 16:29 编辑：NBXG 来源：NBXG.COM 阅读：334
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摘要：从广义上讲，商品定价权是一种影响商品价格的能力。在中远期市场和期货市场诞生之前，商品定价权往往会局限在一定的范围之内，其辐射力和影响力会受到诸多因素的限制。自从中远期市场和期货市场诞生之后，定价权的产生便由新的交易方式所
从广义上讲，商品定价权是一种影响商品价格的能力。在中远期市场和期货市场诞生之前，商品定价权往往会局限在一定的范围之内，其辐射力和影响力会受到诸多因素的限制。自从中远期市场和期货市场诞生之后，定价权的产生便由新的交易方式所取代。
作为不锈钢的基础原料——电解镍，它一直以来都是LME掌控着定价权。但是，自从2009年起，这个定价权就被中国无锡一家名气不大的交易平台——Exbxg所享有。我们看看，这出争夺定价权的大戏是如何上演的？
知己知彼方能百战不殆。Exbxg在初期的发展定位上就非常智慧。他们深知，LME是全球金属交易中心，与这个庞然大物进行正面较量显然不行。发挥自己的特点和优势，与他实行差异化竞争才是最佳选择。中国虽然没有LME的国际炒家，但是，中国有着世界最大的电解镍需求市场，服务好这些需求者，一步一个脚印，总会有一天可以与国际老大叫板的。
光说不做是假把式。为了实现当初的发展定位，Exbxg从交易制度设计、市场开发到服务举措的推出等等，其都体现了一切为实体经济着想。逐渐地，宝钢、浦项制铁等大型钢厂和众多不锈钢贸易单位纷纷进驻了不锈钢物流园，并参与了Exbxg的相关交易。
2008年世界金融危机爆发，国际大宗商品价格开始快速下跌，电解镍也不能独善其身。电解镍价格的下跌，也带动了不锈钢产品价格的下跌，这一极端性行情使得整个中国不锈钢产业遭受到了前所未有的打击。事物总存在双重性，危机面前既有灾难，但同样也有机会。我们发现，香港首富李嘉诚的暴发阶段恰恰是危机阶段。怎么利用好危机，对于一家公司而言比较容易操作，但作为一个交易平台就没有那么简单，因为交易平台是建立在“三公”基础上的，无论市场发生什么你都应该处在中立位置，这是最基本的要求。
利用危机得首先要认识危机。2008年金融危机虽然是由不合理的世界经济结构所导致的，但是触发危机的导火索还是金融环节的过度杠杆化。所以，去杠杆化成为未来一段时间世界各国都不得不做的事情。即便如此，大宗商品价格也不可能一直熊下去，它也有起伏。尤其是像中国这些新兴市场国家，绝不会容忍经济快速下降，因为经济快速下降在这些国家已经不是一个简单的经济问题。
作为一个具有现代化交易手段的交易平台，危机到来的最好办法就是敞开信息大门，让大家对当前形势看过透。即便是风险，也要让它充分地释放，否则你未来面临的风险会更大。在2008——2010年期间，Exbxg加强了信息服务的能力，为全行业充分认识危机提供了一定的帮助。说到这里，也许有人会担心，交易平台提供信息服务是否会动摇平台的中立性原则？其实不然，因为，平台所提供的一切信息均是实实在在的，是不加任何修饰，也不持任何观点的。只要你能做到了这点，你的中立性原则就不会受到影响。
2008年12月——2010年12月，是Exbxg与LME争夺定价权的日子。现在回想起当初那些日子，真还有些惊心动魄。
国际大宗商品价格于2008年下半年开始走软，到年底时出现了大幅度下跌。LME电解镍价格在2009年4月份之前一直处于低位振荡，这一调整行情一直持续到2009年基督复和节。
2009年4月10——4月13日，LME因基督复和节休市。休市期间，Exbxg出现了飙升行情，其中：4月13日一天上涨幅度高达10%。据称，此波行情大涨归结于中国需求上升，导致不锈钢工厂大量采购镍原料，以及民间收储所致等。4月14日，LME开盘，镍价出现了极速的补涨行情，这是伦敦的国际炒家第一次尝到中国“味道”的辛辣。在之后的一周多时间里，镍价无锡一直高于伦敦，处于强势的高升水状态。这样的状态不可能一直维持，很快受到跨市套利盘的打压，于是无锡价格出现了快速回落。
第一次过招以无锡全胜收盘。这波行情无锡获得的收获还不仅仅是价格引导一方面，还有跨市套利导致的镍库存大搬家（由伦敦搬到了无锡），以及国际炒家直接或间接参与无锡交易等。我们知道，LME的国际炒家，他们一直以来主要依靠控制金属及原料库存来获取垄断收益的；我们也知道，国际炒家以前根本不可能参与国内商品交易。但是，至少在镍上，依靠库存垄断已经失灵了；而不参与无锡镍交易同样会放大他们在镍交易上的风险。这些都是强劲的中国需求、盘面形成的套利机会和无锡坚持交易与现货接轨的发展定位等共同促成了中国无锡影响力的形成。
2009年5月4日，伦敦因银行假日而休市。一直以来，中国投资者都是因为隔夜盘的影响而遭受到不必要的损失，但现在情况发生了变化，其中：中国因素发挥了重要作用。继4月中旬第一波行情之后，很快5月4日中国无锡镍价却出现了12%的大涨幅，无锡并将此涨势一直维持到8月下旬。这次行情上涨，使得伦敦的国际炒家再一次尝到了中国的厉害。据悉，伦敦“空军”这一次损失惨重。
两次交手，都是中国无锡获胜，也许有人会归结为是中国电解镍的正向交易帮助了无锡，因为中国具有众多的不锈钢工厂，所以在不锈钢金属原料上中国天生应该是买家。这就是正向交易。接下来，我们看看反向交易的经典例子。
2009年底到2010年初，由于受到美元贬值因素的影响，伦敦与无锡镍价均出现了强劲上涨。2010年春节后，由于中国国内不锈钢销售疲软，导致库存大量增加，无锡盘面涨幅在这一期间明显低于伦敦。从2月10日——4月10日，伦敦镍价上涨了60%，而无锡仅仅上涨29%，同期无锡盘面的不锈钢价格仅上涨了8.36%。关键是，这次行情的反转是由无锡率先发起的，反转时间在4月中旬，无锡镍价一路领跌到6月中旬。此波行情下跌幅度达到23%。
衡量定价权的重要指标主要有两项：一是交易量，二是持仓量。从2009年4月至今，无锡电解镍交易量平均高出伦敦20%——30%。当然，由于伦敦有国际大机构参与，他们的持仓还是较无锡大，这与机构控制库存行为，以及大机构交易普遍的双向持仓有关。
从中国需求到中国定价，Exbxg助力中国在金属原料电解镍上实现了圆满地跨越。中国是大宗商品需求的第一大国，但一直以来我们在大宗商品价格上均没有话语权。无锡的成功告诉我们，无论你多么的不知名，只要你定位准确，方法得当，一切不可能发生的事情均可能发生。虽然电解镍定价权暂时由无锡人掌握，但无锡人也要保持清醒的头脑，毕竟LME不是一家单纯的交易所，它是一家非常著名的与现货接轨的交易所。自从港交所收购LME之后，他们已经制定了战略东移的计划，其中：增加LME亚洲交易时段和港交所开出伦敦金属小合约等就是东移计划的前战。另外，电解镍相对于LME而言仅仅是一只小品种，在与无锡的较量中，既有他们重视程度不够，更有他们缺乏中国元素的原因。但是，如果这些都发生改变，情况又会是怎样的呢？所以保持忧患意识，方是最佳选择！
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