我们的2018年4月短期展望基于全球经济环境的乐观前景，在2018年第三季度，全球经济环境变得有些糟糕。

经济环境恶化有两个原因。首先，全球经济周期在2018年达到顶峰。第二，不确定性随着贸易战升级，导致金融市场波动。此外，世界一直对中国的经济放缓感到紧张。

因此，国际货币基金组织和经合组织等全球经济机构不断下调2018年和2019年的经济预测。

随着我们进入2019年，风险并未消退，不确定性仍在上升，贸易紧张仍然是中国经济放缓的首要因素。

下图跟踪了国际货币基金组织2017年10月至2020年全球GDP预测的变化。我们可以看到，自2018年10月SRO反映上述因素以来，2018年和2019年全球GDP增长预测持续下调。

在这样的背景下，我们2019年SRO的结果不足为奇。我们对2018年和2019年全球钢铁需求增长的预测令人惊讶地保持稳定，自2018年4月SRO以来几乎没有任何修订，尽管上述经济情绪发生了相当大的转变。

这是相当出乎意料的。通常，钢铁需求在商业周期内波动很大，对商业信心很敏感，但这次似乎不是这样。

然而，当我们看修订的细节时，我们确实看到一些向上和向下的修订。由于刺激措施，中国2019年的钢铁需求预测上调了1个百分点，而世界其他地区下调了1个百分点。

但世界其他地区的下调主要来自土耳其和中东，这些国家对特定地区的因素（即货币危机和油价）负有责任。

因此，总的来说，钢铁需求在世界许多地方的经济衰退中保持了弹性。2020年晚些时候，大多数新兴经济体的经济增长预计将加速。

因此，确实，由于中国的结构转型，全球钢铁行业的增长速度已经放缓，但即使在困难时期，全球钢铁行业仍然可以指望新兴经济体继续推动钢铁需求的增长，尤其是印度和美国钢铁协会。东南亚国家联盟。

同样，欧盟、土耳其、我国以及部分中国的下降风险主要是由美国、印度和东南亚的消费增长来解决的，但不是全部。任何由不确定的全球贸易推动的下行风险的支撑，也可能会在2020年持续放缓。希望在中国、印度、泰国、印度尼西亚、越南和伊朗日益增长的需求的支持下，日本、韩国、德国和美国继续采用MMT（现代货币理论）所宣传的刺激措施，能够使全球钢铁业回到更高的增长路径。

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