一位内部人士对2017年10月SRO的看法

Nae Hee han博士，世界钢铁公司经济研究和统计主任

10月16日2107

2017年10月的SRO虽然总体上比上一次有所改善，但并不令人感到意外；全球钢铁市场的复苏进一步加快，投资复苏的迹象也更加明显。尽管如此，还是有一些值得注意的事情。

首先，除中国以外的新兴经济体2017年的总体增长率被修正，而我们在2017年4月的SRO中预测的增长率为4.0%。由于正在进行的改革举措或政治因素造成的短期中断，一些新兴经济体在2017年的表现不如预期。另一方面，发达经济体的增长被修正，强劲的基本面因素导致欧盟、日本和美国的经济表现明显乐观。因此，发达国家和发展中国家的增长率没有太大差别。

随着发展中经济体开始受益于改革举措，预计2018年及以后情况将发生变化。一些新兴经济体也可能受益于改善的政治环境。

令人鼓舞的是，最近许多新兴国家开始采取措施解决长期需要的改革议程：印度的商品和服务税制度(GST)、墨西哥的能源和税收改革、阿根廷和埃及的汇率改革以及GCC国家的财政改革。随着时间的推移，我们很可能看到这些国家的经济基本面有所改善。

其次，一个月前，世界钢铁经济委员会在阿姆斯特丹举行的最近一次会议上一致认为，当前的势头主要是由周期性因素而非结构性因素驱动的。我们认为，增长数据的改善在长期内是不可持续的：中国经济持续减速、人口老龄化等大趋势、向循环经济的转变以及日益严格的环境监管继续对钢铁需求构成压力。新兴的增长引擎规模要小得多，增长速度也比过去20年中国慢得多，它们可能不足以抵消所有这些不利因素。

最后，与今年中国经济增长速度有关的异常现象。2017年10月，中国钢铁需求预计为765.7吨，同比增长率为12.4%，高于2016年的681.0吨。2017年，中国关闭了大部分非法的感应炉产能，到目前为止，这些产能还没有被纳入官方统计数据。随着这一关闭，这些生产者的需求现在正在由官方部门满足。需求的这一变化解释了中国2017年经济增长率的预期增长-被低估的2016年基数的技术影响。

为了了解不包括统计效应的真实情况，我们应该检验钢铁使用行业的动态，我们对钢材使用部门的分析指出，2017年实际钢材使用量增长3.0%。即使这3.0%的增长率也高于我们早些时候对2017年零增长的预测。这一上升的意外是由于与政治周期(10月份的领导层选举)相关的平静刺激，这在我们2017年4月的SRO中被认为是一种上行风险。

中国钢铁使用行业

2018年工程建设1.3%3.5%-0.5%家电-0.5%3.0%0.5%电气设备1.5%1.0%0.5%机械0.5%2.5%1.0%金属制品2.0%2.0%-0.5%汽车7.5%2.5%1.5%其他运输-0.5%1.5%0.0%钢铁加权工业生产(SWIP)1.3%3.0%0.0%0.0%

中国报告不足的问题并不新鲜。2013年，钢产量调整了43公吨，以纠正报告不足的吨位。这是在没有修改前几年的数据的情况下进行的，因此导致2013年的增长率上升到11.4%。

中国钢铁统计数据缺乏一致性给我们的预测带来了困难，因为世界钢铁公司坚持尊重官方统计的原则。好消息是，随着非法生产商的关闭，中国统计数据的大部分问题有望被抛在脑后。

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